刚刚过去的八月份粗钢产量同比下降1.3%,而同期钢材产量增长11.3%。从历史看,2001-2010年8月期间,当月粗钢和钢材产量(含重复材)增速基本同步；此外,钢材生产所用钢坯应该考虑钢坯进出口因素,因此扣除钢坯进出口因素外的钢坯资源供应增速(粗钢产量减钢坯出口加钢坯进口)和钢材产量比较才有意义,可以看到,扣除钢坯进出口因素后的钢坯资源供应增速和钢材产量增速也基本同步。　　

        历史上多次出现钢坯资源供应增速和钢材产量增速出现较大差别的情况。从历史上看,钢材产量(直接统计的含重复材的钢材)与钢坯资源供应增速总是不匹配,甚至多次出现大于10%的差额，我们认为这种不一致可能在一定程度上与季节性、检修以及市场行情有关。

        此外,对钢材的深加工也是一个原因。通过简单测算,就会发现历史上钢材产量增速平均会大于钢坯资源供应增速,这与我国钢材深加工程度不断深化从而重复材量占比不断提高有关。

        过去10年,我国钢与材的比例下降了十个百分点，平均一年降低一个百分点,我们认为钢材深加工程度不断提高是主要原因。