认为钢价未来将进入下跌周期：（1）从需求端来看，近期房地产调控政策预期加码，这会影响到未来房地产销量和投资的预期，目前整体钢铁的供需格局平衡，房地产投资预期下滑直接影响螺纹钢需求，可能打破平衡，尤其期货提前反应；

　　（2） 从供给端来看，之前压制8月份开工率的因素很多，包括唐山限产、环保部进驻各个省份视察、G20开会对浙江江苏等地的限产，尤其很多钢厂由于上述原因选择 在8月停产检修1个月，G20会议结束后，所有的限产影响都会结束，在目前很高的利润水平下，9月份产量有可能再上一个新台阶，供给端放量也可能打破供需 平衡的格局；

　　（3）从流动性来看，从央行抑制资产泡沫及近期债券市场流动性的紧张来看，我们认为后续流动性层面也不会像之前宽松，而螺纹钢期货之前一直升水，6-8月份这波上涨一部分是由流动性宽裕推升的，这一过程可能终结；

　　（4） 从价格反映的预期来看，现在GB/T9948钢管期货已经接近4月高点，4月高点时包含的预期是经济复苏的预期、叠加当时钢厂由于种种原因限制迟迟没有复产、供给端无法 出量的预期，而现在的组合相反：需求不仅没有复苏预期、甚至由于地产调控还有下行预期，供给端本身就处于高位、后续还可能进一步放量，这种供需预期下的价 格处在接近4月份高点的位置，是不合理的。