如果自5230元/吨的高点回落至5000元/吨可视作正常回调的话，那么4950—5000元/吨的区域则是多空主力角力的胶着区。随着胶着区域的突破，空头信心也随之增加，因此我们预计GB/T9948石油裂化管期货主力合约还将进一步探底，测试4800元/吨一线的支撑力度，建议投资者空单继续持有并严密关注持仓量的变化。另外，近期GB/T9948石油裂化管期货合约间出现“负价差”，即远月合约RB1110与近月合约RB1105的价差自160点左右的高点压缩至“-28”。

　　在价差缩小的过程中，部分参与“买远抛近”的套利者依据钢材(0,-4829.00,-100.00%)期货上市以来的所谓“正常价差”进行交易，无视基本面发生的变化，因此目前处于被动局面。我们建议计划参与反向套利的投资者继续耐心等待。“十一五”是武钢历史上发展变化最大的五年，是规模扩张最快的五年，是科技创新成果最多的五年，是实施国际化战略步伐最快的五年，也是对国家贡献最大、职工受益最多的五年。

　　“十一五”期间，武钢累计生产铁1.2亿吨、钢1.25亿吨、材1.2亿吨，分别比“十五”增长177%、175%、202%。实现营业收入5876亿元、利润274亿元，上交税费431亿元，分别比“十五”增长251%、42%、112%。2010年营业收入是2004年的4.4倍。2010年末总资产比2004年末增长249%，净资产增长134%，实现了国有资产的保值增值。近日螺纹钢期货已经下探到4750—4800元/吨的关键技术支撑位，空头兑现获利。我们认为，螺纹钢跌至此转为横盘振荡化解下跌压力的可能较大，因为目前宏观面和基本面均中性偏好。